为什么不要把鸡蛋放到一个篮子里

！本题所谓不要把鸡蛋放在同一个篮里，应该是投资行为中的一句铭言。其有一定的理论基础，即分散投资分散风险。我们知道任何投资行为都不可能没有风险，其风险我认为不外乎系统风险和偶然风险。系统风险带有政策调控和投资规律性。理性投资者会时刻关注研究政策取向及K线规律，及时调整操盘策略，就可能有效地规避系统性风险。但其投资的具体标的项目有可能存在不确定性风险，这其中有来自客观和主观方面的因素，如整个行业不景气，或上市公司和其高管人为违法违规，诸如造假、老鼠仓行为或与机构串通操纵市场走向等。故风险有可能难以避免。若鸡蛋全放在同一个篮子里，一旦遇到黑天鹅就彻底玩完！如果是分散投资即使遇到一、二只黑天鹅有局部风险，但有其他项目的投资收益利润也能抵御整体风险。

集中投资是一个敏感的话题，但有人却以此为题写了一本书，这就是《集中投资》，其副标题是“巴菲特和查理·芒格推崇的投资策略”。这大概是我第一次读到以“集中投资”为题的书。这本书的体例与基尔科·卡坚赞的《华尔街金融大鳄》相似，选取了八位著名的投资者，介绍了他们集中投资的方法，并总结了他们的共同特性。这些大名鼎鼎投资者分别是：卢·辛普森、约翰·梅纳德·凯恩斯、巴菲特、查理·芒格、格伦·格林伯格等等。正如这本书的作者艾伦·波尼洛在“序”中所指出的，他观察到值得他钦佩的投资家们都拥有一个共同的特征：他们在构造投资组合的时候，都遵循高专注度的原则，只在少数几只股票上进行投资，而不是建立广泛分散的投资组合。集中投资的策略在市场向好时会很受欢迎，因为它能放大收益；而当市场转坏时，这种策略经常会被抛弃，因为它会加大波动。实证研究，在每一笔投资都足够分散的条件下，持有的股票数量只要超过一个很小的数额，投资优势就会减弱。而数目相对较少的股票（比如10-15只）构成的投资组合，与广泛分散的指数基金相比，其产生的投资回报差异巨大。如果投资者想要寻求超越指数表现的投资回报，集中投资则有助于实现这个目标，尽管这种投资策略是一把双刃剑。与集中投资不同，投资的股票数目越多，分散投资的好处似乎也越多，投资组合的波动性也越小，但是在许多情况下，长期的投资回报也越低。请注意，这个“长期”被定义为至少20年。这本书介绍的八位投资者，他们一般都将投资专注于5-20只股票上。考虑到他们掌管的股票资产通常都在数十亿或数百亿，这样的股票数目确实很集中。虽然这些投资者的背景不同，但最终在投资哲学方面却不谋而合。作者认为，是性格使他们具有共同之处，并区别于那些在股票市场上碰运气的投资群体。